避險成趨勢 最後逃生門

恒指6月累瀉1513點（4.97%）逃不出「六絕」宿命，更失守俗稱牛熊分界的250天線（現為29355點）。7月能否順應傳統智慧有「翻身」機會？

滙豐金融服務投資策略主管劉紹文接受本報訪問時直言，港股過去兩個月調整幅度已深，預料本月將出現反彈，可是環球資金避險趨勢已成，若果資金持續流出新興市場，並轉泊美國股債，港股本月最多只能見反彈，後市難言翻身，「屆時跌幅可以更深，一般可持續數個月，亦沒有技術位或估值可以計算。」

避險成趨勢 最後逃生門

他更提醒，本月的反彈將成投資者最後「逃生門」。有分析師亦預期，港股本月可望回升，但後市走勢波譎雲詭，下行風險仍然較大。

劉紹文指出，市場對環球經濟增長放緩開始感到憂慮，中美貿易摩擦更是火上加油。環球採購經理指數（PMI）雖然仍處擴張區域，但增長動力在年內已呈現減慢。

在這大背景下，他相信近期環球資金已形成避險趨勢，特別是4月中美元開始走強，導致人民幣偏弱，機構投資者的避險情緒明顯升溫。此外，新興市場股債均見資金流走，並流向美國等成熟市場，同一時間，美國10年國債債息跌穿3厘，以及亞洲高息債債息持續上衝，進一步確認資金正在避險。劉紹文稱：「環球性資產再配置的特色是可以持續數個月，但相關資產的價格上落可以好巨大。」

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